Apakah itu sekuriti tidak disahkan? Pasaran sekuriti Rusia

2024 Pengarang: Howard Calhoun | [email protected]. Diubah suai terakhir: 2023-12-17 10:36

Pasaran kewangan merangkumi beberapa sektor. Salah satunya ialah bursa saham. Pasaran sekuriti adalah sumber penerimaan dan pengagihan semula dana. Pelabur membeli saham syarikat dan bank yang menjanjikan, mempercepatkan pertumbuhan mereka. Terdapat sekuriti dokumentari dan bukan dokumentari dalam edaran di sini. Ciri fungsinya akan dibincangkan dalam artikel.

Definisi

Pasaran sekuriti ialah satu set hubungan ekonomi yang berkaitan dengan penerbitan dan peredaran Bank Negara. Ia juga dipanggil bursa saham. Tujuan utama pasaran adalah untuk memastikan pembangunan kewangan ekonomi. Ini boleh dilakukan dengan bantuan pinjaman bank dan melalui sekuriti. Dalam kes kedua, dana dihantar oleh pelabur:

• kepada syarikat yang sedang berkembang yang boleh menjana pendapatan dalam jangka pendek;
• kepada industri yang menjanjikan yang boleh mengumpul keuntungan dan permodalan dalam jangka panjang.

Di pasaran utamadiletakkan oleh Bank Negara pada masa terbitan. Di sinilah sumber kewangan digerakkan. Penerbit, pelabur, penaja jamin, FFMS adalah peserta dalam sektor ini. Dalam pasaran sekunder, terdapat penjualan semula sekuriti, arah modal kepada industri yang menjanjikan. Di sini kadar pasaran aset terbentuk.

Fungsi RZB

• Pengagihan semula modal antara sektor ekonomi.
• Insurans risiko kewangan melalui pilihan dan derivatif lain.
• Pengumpulan dana percuma.
• Melabur dalam ekonomi.
• Aliran modal ke industri yang menguntungkan.
• Fungsi "pelaburan terlalu panas". Nilai sekuriti berubah-ubah. Selepas permintaan tergesa-gesa, permodalan aset bermula, harga kembali ke pasaran.
• Menyediakan maklumat pembangunan pasaran.

Sekuriti boleh terbit

Ini ialah jenis saham yang paling biasa di pasaran. Sekuriti sedemikian menjamin hak harta pemilik, tertakluk kepada penyerahhakan dan pelaksanaan tanpa syarat, mengikut cara yang ditetapkan oleh undang-undang; muncul sebagai hasil daripada pelepasan; mempunyai jumlah hak yang sama tanpa mengira masa pembelian.

Mengeluarkan sekuriti termasuk:

• saham - menjamin hak pemilik untuk menerima dividen, mengurus organisasi, berkongsi harta selepas pembubaran organisasi;
• bon - mengesahkan hak pemegang untuk menerima daripada penerbit nilai nominal Bank Negara atau harta lain dalam tempoh masa yang dipersetujui;
• option - menjamin hak pemegang untuk membeli/menjual dalam tempoh masa yang ditetapkanbilangan saham pada harga tetap.

Sekuriti pelepasan dikeluarkan dalam dua bentuk, iaitu:

• sijil yang menunjukkan pemegangnya;
• bentuk sekuriti pelepasan bukan dokumentari - menyediakan pemilik tetap dalam daftar.

Sejarah kejadian

Takrifan istilah "sekuriti tidak disahkan" berasal daripada undang-undang Amerika. Pada tahun 80-an abad yang lalu, sijil boleh niaga, komoditi dan saham dengan rejim kawal selia undang-undang yang berbeza telah digunakan. Dalam Seni. 8-102 USTC mentakrifkan konsep sekuriti dalam bentuk yang tidak diperakui: ini ialah bahagian dalam harta penerbit yang tidak diwakili oleh dokumen lain dan pemindahannya direkodkan dalam buku khas.

Perancis adalah yang pertama "menyahmaterialisasikan" sijil. Sejak 1984, perundangan negara telah menjamin kemungkinan ini berhubung dengan saham dan bon. Di Jerman, undang-undang khas membenarkan pengeluaran "sijil global".

Pasaran sekuriti di Rusia

Dengan perkembangan teknologi maklumat, bentuk pengesahan hak milik daripada dokumentari telah ditukar kepada elektronik. Sijil sedemikian juga dipanggil sekuriti, tetapi ia tertakluk kepada peraturan pemilikan undang-undang. Trend pensekuritian ini menggambarkan dengan baik mobiliti perhubungan kewangan. Perolehan sekuriti "dematerial" ditetapkan oleh Art. 142-149 Kanun Sivil Persekutuan Rusia. Pengeluar, setelah menerima lesen, boleh membetulkan hak dengan bantuan komputer elektronik. Perintah dan peraturan operasi inidikawal oleh undang-undang.

sekuriti tidak disahkan ialah dokumen elektronik. Undang-undang mentakrifkan prosedur untuk menetapkan, mengesahkan dan membuat transaksi ke atas mereka. Tanggungjawab untuk keselamatan rekod terletak pada orang yang mengemas kini daftar. Ia juga membuat "keputusan mengenai isu Bank Negara", mendaftarkannya dengan pihak berkuasa negeri. Dokumen ini memperakui hak pemilik. Ia dibuat dalam tiga kali ganda. Satu kekal dengan pemilik, yang kedua dilampirkan pada pendaftaran dan yang terakhir dipindahkan ke bilik kebal.

Keanehan dokumen tersebut ialah kewajipan pengeluar dinyatakan dalam bentuk catatan pada akaun "depo" khas, yang mengandungi semua butiran yang diperlukan. Dalam bentuk ini, undang-undang membenarkan terbitan saham dan bon. Tetapi isu bil, yang dijalankan dengan cara ini, adalah dilarang.

Mengendalikan isu

Undang-undang domestik juga membenarkan penggunaan sekuriti "dematerial". AO dalam kes isu hendaklah hanya mendaftarkan terbitan mereka dalam buku, dan tidak boleh membelanjakan wang untuk menyediakan borang. Bon jangka pendek kerajaan ialah satu lagi contoh sekuriti bukan dokumentari. Undang-undang membenarkan pengeluaran apa-apa jenis sijil dalam borang ini. Tetapi tidak ada rejim undang-undang untuk mengawal selia pertikaian ke atas mereka. Semua isu diselesaikan berdasarkan peruntukan Seni. 28 Undang-undang Persekutuan "Mengenai RZB", yang menyatakan bahawa pemilikan objek tersebut dipindahkan dengan cara yang sama seperti untuk sesuatu.

Sah

Dalam undang-undang Amerika, objek harta adalah hak itu sendiri. Bagi perundangan Rusia, pendekatan ini tidak boleh diterima. Tiada konsep kewajipan dalam undang-undang Amerika. Oleh itu, pemindahan automatik tafsiran dan peraturan ini ke pasaran domestik adalah mustahil. Pembelian dan penjualan sekuriti hendaklah dikawal oleh peraturan undang-undang yang ditetapkan.

Sebelum pindaan dibuat kepada RF CG, isu terbitan dikawal oleh “Peraturan mengenai isu Bank Negara” No. 78. Dokumen ini memperuntukkan kemungkinan wujudnya sijil dalam bentuk penyertaan pada akaun. Konsep baru sekuriti daripada Kanun Sivil memperuntukkan bahawa tujuan utama dokumen itu adalah untuk menetapkan hak harta tertentu. Pemindahan mereka boleh dilakukan tanpa sijil. Dalam Seni. 149 Kanun Sivil menyatakan bahawa hak untuk sekuriti direkodkan dalam daftar khas. Dan ini sudah melucutkan salah satu fungsi alat ini.

Menganalisis norma undang-undang ini, kita boleh menyimpulkan bahawa sekuriti tanpa kertas ialah hak harta yang boleh diperakui oleh peraturan am atau dengan menetapkan catatan dalam daftar.

Cara untuk menyelesaikan masalah RZB domestik

1. Pengagihan semula blok saham, peruntukan sumber kewangan untuk pemulihan dan pembangunan pengeluaran di Rusia.
2. Mengatasi ketidakstabilan politik, krisis ekonomi.
3. Penambahbaikan perundangan.
4. Meningkatkan peranan negara: pilihan terakhir model berfungsi pasaran saham, definisisumber penambahan belanjawan, pembentukan sistem pengawasan yang berkesan.
5. Perlindungan pelaburan dalam dokumentari dan sekuriti kemasukan buku.
6. Pembangunan depositori, penjelasan dan rangkaian agensi yang mendaftarkan pergerakan dokumen.
7. Memperluaskan volum maklumat tentang aktiviti penerbit. Penciptaan sistem umum penunjuk penilaian pasaran, pengenalan penarafan, pembangunan rangkaian penerbitan yang mengkhusus dalam sektor ekonomi tertentu sebagai objek pelaburan.

Ciri model Eropah

Pasaran Amerika adalah yang paling maju dari segi infrastruktur, keuntungan, permodalan, perolehan dan kecairan. Rangka kerja pengawalseliaan telah ditetapkan selepas krisis ekonomi tahun 1930-an. abad yang lalu. Pada masa yang sama, konsep pengurusan modal telah disemak semula. Undang-undang "On the Central Bank" (1933), "On the Stock Exchange" (1934) dan akta lain mula berkuat kuasa. Oleh itu, sekuriti yang tidak diperakui sedang beredar secara bebas di AS.

Pasaran Eropah Barat berfungsi dengan lebih cekap daripada pasaran domestik, walaupun ia lebih rendah daripada pasaran Amerika. Ini adalah merit besar pengatur mega, kerjanya yang mantap. Setiap sektor pasaran kewangan melaksanakan senarai fungsi tertentu. Dan sekiranya berlaku kekurangan modal, sumber diagihkan semula. Semua aktiviti ini dikawal selia oleh kementerian masing-masing (Kewangan dan Hal Ehwal Ekonomi).

Aliran dalam pembangunan pasaran sekuriti global

• Kepekatan aset - penumpuan modal daripada peserta profesional di bursa saham terbesar di dunia. Hasilnya ialah kebolehpercayaan yang lebih baiksijil dan penganjur pembidaan.
• Globalisasi - pertumbuhan pesat isu bank pusat.
• Pengkomputeran pasaran - penggunaan teknologi terkini, pengemaskinian berterusan mereka, menyediakan cara komunikasi yang tersedia kepada mana-mana pelabur.
• Memperkukuh peraturan negeri adalah disebabkan oleh keperluan untuk melindungi hak pelabur, meningkatkan kebolehpercayaan dokumen, penerbit, ketelusan fungsi bursa saham, keselamatan sistem pemprosesan data komputer.
• Pengenalan teknologi Internet.
• Pengedaran alatan, sistem dan infrastruktur baharu.
• Pensekuritian ialah pemindahan dana daripada bentuk tradisional (simpanan dan deposit) kepada Bank Negara untuk menggabungkan aset tidak cair dan memasukkannya ke dalam edaran.
• Penggabungan dan pemerolehan dengan mengetuai pertukaran rakan kongsi mereka.

Kertas berdaftar VS Bank Negara kepada pembawa

Untuk beberapa lama, semua sekuriti Rusia dikawal oleh akta undang-undang yang sama. Dengan pengenalan perubahan dalam perundangan, hak pemegang selepas kehilangan sijil mendapat kepentingan bebas. Dokumen sedemikian tidak mengambil sifat sesuatu, tetapi mengubah cara ia diperbaiki. Akibatnya, terdapat keperluan untuk meningkatkan perlindungan kepentingan pemilik. "Penggantian" pembawa kertas membawa kepada kehilangan sijil peribadi klasik. Bentuk bukan dokumentari sekuriti pembawa tidak mungkin muncul. Dan perintah "dematerialized", walaupun tidak dilarang oleh undang-undang (Perkara 149 Kanun Sivil), tidak akan digunakan secara meluas. Oleh itu, tidak diperakuihanya mengeluarkan sekuriti sahaja.

Kesimpulan

Pasaran sekuriti di Rusia berfungsi untuk memastikan pembangunan kewangan ekonomi. Dalam edaran adalah sijil dalam bentuk bukan dokumentari. Malah, bahagian yang sama ini, yang mengesahkan sumbangan pemilik kepada harta perusahaan, direkodkan dalam daftar untuk fakta pemindahan.