Penganjur perdagangan dalam pasaran sekuriti: intipati, jenis dan tugas

2024 Pengarang: Howard Calhoun | [email protected]. Diubah suai terakhir: 2023-12-17 10:36

Berdagang dalam pasaran sekuriti adalah relevan pada masa ini. Sudah tentu, ia dikawal selia, diseragamkan oleh lebih daripada satu akta normatif. Kedua-dua dokumen kebangsaan dan antarabangsa terpakai di sini. Tetapi siapakah penganjur perdagangan dalam pasaran sekuriti? Apakah kuasa yang diberikan kepada orang-orang ini? Bagaimanakah undang-undang mengawal aktiviti mereka? Apakah syarat untuk mereka? Kami akan menganalisis ini dan soalan penting lain dalam artikel ini.

Intipati konsep

Penganjur perdagangan dalam pasaran sekuriti ialah entiti undang-undang yang menyediakan rangkaian perkhidmatan yang secara langsung memudahkan kesimpulan transaksi antara peserta dalam pasaran sedemikian.

Sudah tentu, entiti undang-undang ini bukan jenis yang sama. Jenis penganjur perdagangan berikut dalam pasaran sekuriti dibezakan secara sah:

• Penganjur perdagangan pertukaran (sehubungan itu, peranan ini akan dilaksanakan secara langsung oleh bursa).
• Penganjur OTC.

Mentakrifkan perundangan

Apa yang dikatakan tentang penganjur perdagangan padapasaran sekuriti dalam Undang-undang Persekutuan? Peraturan terdapat dalam Undang-undang Sekuriti Persekutuan.

Penganjur sedemikian, menurut Undang-undang Persekutuan, adalah peserta profesional dalam pasaran sekuriti yang menyediakan perkhidmatan yang secara langsung menyumbang kepada kesimpulan transaksi undang-undang sivil, yang objeknya adalah sekuriti.

Perhatian terbesar dalam Undang-undang Persekutuan ini diberikan kepada penerangan dan ciri-ciri bursa saham.

Keperluan undang-undang

Undang-undang Persekutuan "Mengenai Sekuriti" mentakrifkan keperluan untuk penganjur perdagangan tersebut:

• Penganjur boleh menjadi individu dan entiti sah.
• Organisasi sedemikian boleh diwujudkan dalam hampir mana-mana bentuk undang-undang sivil.
• Penganjur boleh menggunakan mana-mana teknologi untuk mengatur aktivitinya.
• Penganjur boleh menjalin kerjasama perniagaan bukan sahaja dengan peserta profesional dalam pasaran sekuriti, tetapi juga dengan orang lain yang berminat dalam transaksi sedemikian.
• Penganjur lelongan boleh menggabungkan vektor aktiviti ini dengan mana-mana aktiviti lain dalam pasaran sekuriti. Tetapi selain daripada mengekalkan pendaftaran. Iaitu, dia tidak dilarang untuk bertindak sebagai broker, depositori, peniaga, pengurus sistem penjelasan, dll.
• Tiada sekatan pada bilangan peserta di tapak.
• Jumlah minimum ekuiti untuk penganjur tidak ditetapkan oleh Undang-undang Persekutuan.
• Ahli penganjur mungkin mempunyai tugas dan hak yang berbeza.

Mendapatkan lesen

Bagi jenis aktiviti yang dinyatakan, mereka mula bertunang hanya selepas mendapat lesen. Terdapat empat jenis dokumen pelesenan itu sendiri: dua - untuk penganjur pertukaran, dua - untuk yang dijual di kaunter.

Kumpulan pertama lesen memberikan hak untuk mengatur perdagangan, di mana subjek transaksi adalah sekuriti kerajaan. Kumpulan kedua lesen memberikan hak untuk mengatur penjualan dan pembelian sekuriti komersial.

Bagi penganjur dagangan di pasaran sekuriti di Persekutuan Rusia, tempoh sah laku permit tersebut ialah 10 tahun. Tetapi ada pengecualian. Jika penganjur, sebagai tambahan kepada ini, terlibat secara serentak dalam jenis aktiviti lain, maka tempoh sah lesen dalam kesnya dikurangkan kepada tiga tahun.

Peraturan ditetapkan oleh penganjur

Di Persekutuan Rusia, aktiviti penganjur perdagangan dalam pasaran sekuriti dikawal oleh Suruhanjaya Persekutuan khas mengenai Sekuriti. Ia adalah mengikut resolusinya bahawa entiti undang-undang-penganjur merangka dan mendaftar senarai peraturan untuk menjalankan lelongan. Sudah tentu, arahan ini lebih mengikat.

Di sini penganjur perdagangan di bursa saham, pasaran sekuriti mesti menunjukkan perkara berikut:

• Senarai sekuriti, yang dalam kesnya adalah objek urus niaga.
• Keperluan untuk pembida akan datang. Peraturan untuk menjalankan perniagaan mereka, serta senarai sekatan yang akan dikenakan kepada penjual dan pembeli sekiranya melanggar peraturan.
• Mekanisme harga pasaran. Satu set langkah yang sepatutnya menghalang fakta manipulasi harga oleh peserta.
• Peraturan dan prosedur untuk campur tangan wakil penganjur dalam lelongan. Senarai syarat yang mewajarkan campur tangan sedemikian. Situasi, sekiranya dagangan mungkin dihentikan.
• Tindakan yang penganjur berhak lakukan sekiranya berlaku kecemasan.
• Mekanisme untuk penyelarasan peruntukan individu di bawah kontrak oleh peserta perdagangan, pengatur, penjelasan dan perkhidmatan depositori.
• Prosedur dan kaedah untuk memenuhi kewajipan di bawah kontrak yang dibuat di pasaran bertanggungjawab kepada penganjur.
• Peraturan untuk pampasan bagi kerugian daripada ketidaksempurnaan (atau tidak lengkap, pemenuhan tidak wajar) kewajipan oleh pihak-pihak dalam transaksi.

Keperluan untuk entiti sah

Kami mendapati bahawa penganjur perdagangan dalam pasaran sekuriti adalah entiti undang-undang yang aktivitinya secara langsung memudahkan kesimpulan transaksi untuk pembelian dan penjualan sekuriti. Orang ini diberi kuasa untuk menetapkan peraturan untuk peserta dalam transaksi yang dibuat di ruang mereka.

Tetapi pada masa yang sama, perundangan mengenakan syarat tertentu kepada penganjur sendiri:

• Ketua jabatan penganjur, pengarah eksekutif, serta ketua jawatankuasa, pekerja dikehendaki menjalani pensijilan mandatori. Hanya dia yang memberi mereka hak untuk mengatur pembidaan.
• Tiada seorang pun daripada kakitangan di atas harus menjadi pemegang saham syarikat,pembidaan.
• Tiada seorang pun pekerja penganjur (seperti dirinya) harus diambil bekerja dalam organisasi yang mengambil bahagian dalam lelongan di ruangnya.

Sekarang mari kita kenali jenis penganjur tertentu.

Pertukaran Saham

Seperti yang anda ingat, dia digelar penganjur perdagangan dalam pasaran sekuriti. Bursa saham membentuk pendapatan mereka dengan menolak peratusan tertentu daripada jumlah transaksi yang dibuat dalam ruang di bawah bidang kuasa mereka. Mereka juga dibenarkan secara sah untuk mengutip daripada peserta dalam urus niaga pelbagai jenis sumbangan, pembayaran, yuran, satu cara atau yang lain, bertujuan untuk membayar perkhidmatan untuk menganjurkan perdagangan.

Jenis keuntungan bursa saham yang berasingan ialah denda. Mereka didakwa daripada peserta kerana melanggar peraturan dagangan semasa, peruntukan piagam pertukaran dalaman.

Tugas utama pertukaran

Dalam senarai penganjur dagangan dalam pasaran sekuriti, pelbagai bursa saham menduduki tempat pertama. Pada masa yang sama, mereka disatukan oleh tugas biasa yang agak serupa:

• Menyediakan tapak tempat perdagangan berlaku.
• Menentukan nilai keseimbangan sekuriti.
• Pengumpulan tunai percuma dan pengagihan semula hak milik selanjutnya.
• Memastikan prinsip keterbukaan dalam penjualan dan pembelian sekuriti.
• Mewujudkan mekanisme kerja untuk menyelesaikan dengan cepat pertikaian yang timbul di tingkat perdagangan, dengan kesan negatif yang paling sedikit untuk peserta.
• Pembangunankod etika, standard untuk kelakuan perniagaan yang baik untuk ahli.

Keperluan pertukaran

Peraturan bursa saham mesti mematuhi senarai keperluan berikut:

• Set peraturan ini harus menyediakan syarat yang sama untuk semua pembida. Selain itu, bermula dengan kemasukan permohonan penyertaan dalam pelaksanaan operasi. Pertukaran mesti memastikan bahawa dokumentasi ini disimpan selama tiga tahun.
• Penyimpulan keseluruhan jisim kontrak jualan hendaklah berlaku hanya dalam struktur perdagangan penganjur.
• Peraturan perdagangan semestinya menetapkan mekanisme untuk interaksi penjual dan pembeli sekuriti dengan sistem depositari dan/atau penyelesaian. Selain itu, dalam konteks ini, penganjur sendiri mesti menyediakan sistem penyelesaian untuk kontrak yang telah dilaksanakan. Dia mempunyai hak untuk memilih: untuk menjalankan proses ini sendiri atau melibatkan institusi penjelasan, depositari atau penyelesaian khas dalam pelaksanaannya.
• Bursa Saham dikehendaki dari segi undang-undang untuk mendedahkan data yang diperlukan tentang sekuriti kepada pembida langsung. Mekanisme dan syarat untuk memberikan maklumat sedemikian kepada kategori orang yang tidak menyertai lelongan juga perlu disediakan.

dagang OTC

Sekarang mari kita beralih kepada penganjur perdagangan di kaunter dalam pasaran sekuriti. Kebanyakannya platform OTCdigunakan hanya untuk transaksi langsung. Di sini penganjur bertindak sebagai perantara. Keadaan ini adalah tipikal untuk penjualan awal saham.

Kes yang kurang biasa dalam amalan: Perdagangan OTC terhad kepada urus niaga antara satu institusi pelaburan besar dan beberapa pelabur swasta. Nama kedua borang ini ialah kedai pelaburan.

Penganjur perdagangan OTC sedemikian mesti mematuhi keperluan yang terpakai untuk bursa saham. Satu lagi ciri biasa: sumber pendapatan untuk penganjur OTC adalah sama seperti untuk bursa saham. Ini ialah penahanan peratusan transaksi yang dibuat di tingkat dagangan, pembayaran tetap tertentu serta denda kerana melanggar peraturan yang ditetapkan untuk peserta.

Peraturan OTC

Di platform sedemikian, penjualan dan pembelian sekuriti juga tertakluk kepada peraturan tertentu. Ia disusun secara langsung oleh penganjur, berdasarkan dua prinsip:

• Hanya sebut harga peserta digunakan dalam sistem perdagangan ini. Khususnya, setiap peserta pasaran berjanji untuk membuat perjanjian hanya pada syarat yang dinyatakan dalam sebut harga.
• Peraturan mesti mengandungi penerangan tentang mekanisme untuk menyemak data kontrak, yang dijalankan melalui sistem perdagangan.

Aktiviti penganjur perdagangan dalam pasaran sekuriti dikawal oleh peruntukan perundangan tertentu. Keperluan untuk mereka berbeza daripada bentuk aktiviti - dalam bidang pertukaran danperdagangan di kaunter. Terdapat juga peruntukan am yang diwajibkan untuk seluruh massa penganjur.