Portfolio pelaburan: konsep, jenis, ciri pengurusan

2024 Pengarang: Howard Calhoun | [email protected]. Diubah suai terakhir: 2024-01-17 19:02

Apabila kita bercakap tentang pelaburan portfolio, perkara pertama yang terlintas di fikiran ialah imej Wall Street, bursa saham, broker yang menjerit. Dalam rangka artikel ini, kami akan memahami apakah konsep ini di peringkat profesional pengurus dan pelabur. Jadi apakah portfolio pelaburan?

Konsep

Pelaburan portfolio difahamkan sebagai pelaburan sumber kewangan dan kewangan dalam pembelian sekuriti, apabila ia dirancang untuk mengaut keuntungan tanpa kemunculan hak untuk mengawal aktiviti penerbit.

Dengan kata lain, portfolio pelaburan ialah gabungan kewangan (saham dan bon) dan aset sebenar pelabur (hartanah), yang merupakan satu bentuk pelaburan.

Seperti komponen individunya, ia boleh tertakluk kepada analisis statistik penilaian risiko, jangkaan pulangan dan banyak lagi.

Pelaburan portfolio ialah semua urus niaga yang melibatkan hutang atau sekuriti ekuiti yang bukan pelaburan langsung. Pelaburan portfolio termasuk sekuriti ekuiti (jika ia tidak menjamin kawalan berkesan ke atas syarikat penerbit), saham dana pelaburan. Mereka tidaktermasuk urus niaga seperti menjual balik (dipanggil repo) atau meminjamkan sekuriti.

Secara ringkasnya, pelaburan portfolio ialah operasi oleh pelabur untuk membeli aset kewangan sesebuah negara (terutamanya sekuriti) di negara lain. Dalam kes ini, pelabur tidak mengambil kawalan aktif ke atas institusi yang mengeluarkan sekuriti, tetapi berpuas hati dengan pencapaian keuntungan. Keuntungan dijana oleh perbezaan dalam kadar pertukaran atau turun naik dalam kadar faedah, jadi pelabur yang berminat dalam sekuriti selalunya mendasarkan keputusan mereka pada penarafan negara tertentu.

Set pakej sekuriti termasuk:

• perkongsian;
• bil;
• bon;
• pinjaman bon negeri dan majlis perbandaran.

Jenis

Terdapat beberapa jenis portfolio pelaburan. Jadual menunjukkan yang utama.

Jenis portfolio pelaburan	Ciri
Portfolio Stok	Ini adalah stok berstruktur tinggi
Portfolio seimbang	Stok, perbendaharaan dan bon bertumbuh tinggi
Portfolio Selamat	Deposit masa bank, bon dan bil perbendaharaan
Portfolio Peletakan Aktif	Ini adalah instrumen hutang perbendaharaan, sahamsyarikat yang mempunyai dana berstruktur tinggi dan hak derivatif

Kaedah pembentukan

Di antara banyak kaedah pembentukan portfolio, terdapat empat pilihan utama, yang dibentangkan dalam jadual di bawah.

Kaedah pembentukan	Ciri kaedah
Kaedah penempatan taktikal	Matlamat utamanya adalah untuk memastikan tahap risiko yang berterusan dalam portfolio pelaburan dalam jangka panjang
Kaedah peruntukan strategik	Ia digunakan dalam membuat keputusan pelaburan jangka panjang
Kaedah pengedaran selamat	Melibatkan pelarasan struktur modal supaya risiko dan jangkaan pulangan pelaburan kekal tidak berubah
Kaedah pengedaran integrasi	Terima kasih kepada kaedah ini, kedua-dua syarat am pelaburan individu dan matlamatnya boleh dinilai

Komposisi portfolio

Kebanyakan portfolio pelaburan mempunyai komposisi berikut seperti yang ditunjukkan dalam jadual di bawah.

Elemen	Komposisi	Penerangan
1	Tanpa risiko	Pendapatan adalah tetap dan stabil. Bar hasil adalah minimum
2	Risiko	Memberikan peningkatan pulangan, keuntungan modal maksimum. Hasil melebihi prestasi purata pasaran

Keseimbangan antara dua bahagian ini membolehkan anda mencapai parameter yang diperlukan untuk menggabungkan risiko dan keuntungan.

Asas operasi portfolio

Matlamat utama portfolio adalah untuk mencapai keseimbangan optimum antara risiko dan ganjaran. Untuk melakukan ini, pelabur menggunakan seluruh senjata pelbagai alat (pelbagaian, pemilihan tepat). Jadual menunjukkan pilihan untuk portfolio pelabur.

Pilihan	Ciri
Pendapatan diterima sebagai faedah	Portfolio Pendapatan
Perbezaan kadar pertukaran meningkat	Portfolio Pertumbuhan

Peraturan asas pengoptimuman ialah ini: jika pulangan ke atas keselamatan adalah tinggi, maka risikonya tinggi. Sebaliknya, apabila pendapatan rendah, risiko juga lebih rendah. Ini menentukan tingkah laku pelabur dalam pasaran: secara konservatif atau agresif, yang merupakan sebahagian daripada dasar pelaburan.

Variasi agresif	Pilihan konservatif
Portfolio pelaburan terdiri daripada firma pertumbuhan muda	Pendapatan stabil dengan risiko yang dikurangkan. Pertaruhan pada sekuriti yang sangat cair tetapi menghasilkan rendah yang diterbitkan oleh syarikat matang dan berkuasa dalam pasaran

Intipati pengurusan. Asas

Pengurusan portfolio pelaburan kewangan ialah proses yang berterusan. Ia termasuk peringkat perancangan, pelaksanaan dan pelaporan hasil yang dicapai. Proses ini terdiri daripada menganalisis keadaan ekonomi, mentakrifkan kekangan dan matlamat pelanggan serta memperuntukkan aset.

Pengurusan portfolio ialah seni dan sains membuat keputusan tentang struktur dan polisi pelaburan, mengimbangi pulangan dan risiko.

Pengurusan portfolio adalah mengenai mengenal pasti kekuatan dan kelemahan dalam pilihan antara hutang dan ekuiti, domestik dan antarabangsa, pertumbuhan dan keselamatan, dan banyak lagi pertukaran lain yang datang dengan usaha untuk memaksimumkan pulangan untuk tahap risiko tertentu.

Pengurusan portfolio boleh sama ada pasif atau aktif, seperti yang ditunjukkan dalam jadual di bawah.

Pasif	Aktif
Menjejaki indeks pasaran, biasanya dirujuk sebagai pengindeksan	Pelabur cuba memaksimumkan pulangan

Elemen utama proses pengurusan

Elemen utama pengurusan ialah pengagihan aset, yang berdasarkan struktur jangka panjangnya. Pengagihan aset adalah berdasarkan fakta bahawa jenis aset yang berbeza tidak bergerak dengan cara yang konsisten, dan sebahagian daripadanya lebih tidak menentu daripada yang lain. Tumpuan sedang dibentuk untuk mengoptimumkan profil risiko /pulangan pelabur. Ini dilakukan dengan melabur dalam koleksi aset yang mempunyai korelasi yang rendah antara satu sama lain. Pelabur dengan profil yang lebih agresif boleh menimbang portfolio pelaburan mereka ke arah pegangan yang lebih tidak menentu. Dan dengan pelaburan yang lebih konservatif, mereka boleh mempertimbangkannya ke arah pelaburan yang lebih stabil.

Pempelbagaian ialah kaedah yang sangat biasa digunakan dalam pengurusan portfolio. Adalah mustahil untuk meramalkan pemenang dan yang kalah secara konsisten. Adalah perlu untuk mencipta portfolio pelaburan dengan liputan aset yang luas. Kepelbagaian ialah pengagihan risiko dan ganjaran dalam kelas aset. Memandangkan sukar untuk mengetahui aset atau sektor tertentu yang mungkin menjadi peneraju, kepelbagaian berusaha untuk menangkap pulangan semua sektor dari semasa ke semasa, tetapi dengan turun naik yang kurang pada bila-bila masa.

Pengimbangan semula ialah teknik yang digunakan untuk mengembalikan portfolio kepada peruntukan sasaran asalnya pada selang tahunan. Kaedah ini penting untuk mengekalkan struktur aset yang paling menggambarkan profil risiko/ganjaran pelabur. Jika tidak, pergerakan pasaran mungkin mendedahkan portfolio pelaburan kewangan kepada risiko yang lebih besar atau mengurangkan peluang untuk pulangan. Sebagai contoh, pelaburan yang bermula dengan 70% ekuiti dan 30% pengagihan pendapatan tetap mungkin, hasil daripada pertumbuhan pasaran yang dilanjutkan, beralih kepada pengagihan 80/20 yang mendedahkan pelabur kepada lebih banyak risiko daripada yang dia boleh kendalikan. Pengimbangan semula melibatkan penjualan sekuriti dengannilai rendah dan pengagihan semula hasil kepada sekuriti bernilai rendah.

Jenis pengurusan portfolio. Apakah itu?

Pengurusan portfolio pelaburan melibatkan membuat keputusan tentang perbandingan optimum pelaburan dengan matlamat dengan risiko pengimbangan.

Mari kita pertimbangkan jenis utama dengan lebih terperinci. Jadual di bawah menunjukkan ciri setiap daripadanya.

Jenis pengurusan portfolio	Ciri
Aktif	Pengurusan di mana pengurus portfolio terlibat secara aktif dalam perdagangan sekuriti untuk memaksimumkan pulangan untuk pelabur
Pasif	Dengan pengurusan sedemikian, pengurus berminat dengan portfolio tetap, yang dibuat mengikut arah aliran pasaran semasa
Pengurusan portfolio mengikut budi bicara	Pengurusan portfolio di mana pelabur meletakkan dana dengan pengurus dan memberi kuasa kepadanya untuk melaburkannya sebagaimana yang dilihatnya sesuai bagi pihak pelabur. Pengurus portfolio menyelia semua keperluan pelaburan, dokumentasi dan banyak lagi
Pengurusan portfolio tanpa budi bicara	Ini ialah pengurusan di mana pengurus memberi nasihat kepada pelabur atau pelanggan, yang boleh menerima atau menolaknya. Hasilnya, iaitu keuntungan yang dibuat atau kerugian yang ditanggung, adalah milik pelabur sendiri, manakala penyedia perkhidmatan menerima imbuhan yang mencukupi dalambayaran untuk perkhidmatan

Proses kawalan. Ciri

Proses pengurusan portfolio pelaburan itu sendiri boleh diwakili sebagai urutan langkah, seperti ditunjukkan dalam jadual di bawah.

Pentas	Nama	Ciri
1 peringkat	Analisis Keselamatan	Ini ialah langkah pertama dalam proses pembinaan portfolio, yang melibatkan penilaian faktor risiko dan pulangan sekuriti individu, serta saling hubungan
2 peringkat	Analisis portfolio	Selepas mengenal pasti sekuriti untuk melabur dan risiko yang berkaitan, beberapa portfolio boleh dibuat daripadanya, dipanggil portfolio mungkin, yang sangat mudah
3 peringkat	Pilihan portfolio	Portfolio pelaburan kewangan yang optimum dipilih daripada semua yang mungkin. Ia mesti sepadan dengan risiko-peluang
4 peringkat	Semakan portfolio	Selepas memilih portfolio pelaburan yang optimum, pengurus memantaunya dengan teliti untuk memastikan ia kekal optimum pada masa hadapan untuk memperoleh keuntungan yang baik
5 peringkat	Penilaian Portfolio	Pada peringkat ini, prestasi portfolio dinilai dalam tempoh yang ditetapkan, berkenaan denganpengukuran kuantitatif keuntungan dan risiko yang berkaitan dengan portfolio sepanjang tempoh pelaburan

Perkhidmatan pengurusan portfolio disediakan oleh syarikat kewangan, bank, dana lindung nilai dan pengurus wang.

Asas pelaburan portfolio. Perbezaan daripada pelaburan langsung

Pelaburan portfolio berbeza daripada pelaburan langsung asing. Dengan yang kedua, pelabur mengambil alih kawalan aktif ke atas perusahaan di negara tertentu. Dalam kes pelaburan portfolio, ia berpuas hati dengan pencapaian keuntungan.

Setiap orang yang mempunyai simpanan (aset kewangan) cuba memanfaatkannya sebaik mungkin dalam pelbagai bidang kewangan: deposit bank, saham, bon, polisi insurans, dana pencen.

Satu set instrumen kewangan dipanggil portfolio, jadi keputusan untuk memperuntukkan aset dipanggil pelaburan dalam portfolio.

Seorang pelabur juga boleh memutuskan untuk melabur sebahagian daripada simpanannya di luar negara. Urus niaga yang paling biasa jenis ini ialah pembelian sekuriti perbendaharaan negara lain.

Saiz pelaburan portfolio berubah-ubah, terutamanya apabila ia dikuasai oleh modal spekulatif. Mereka memberi tumpuan untuk membuat keuntungan cepat dan bersedia untuk pengeluaran pada bila-bila masa. Turun naik ini, sebaliknya, boleh menjejaskan kestabilan kadar pertukaran, jadi membiayai defisit akaun semasa dengan modal spekulatif boleh berbahaya. Krisis mata wang, di mana terdapat kelemahan mendadak wang domestik, dikaitkan dengan aliran keluarmodal portfolio.

Pelaburan portfolio sensitif terutamanya kepada perubahan dalam kadar faedah, jangkaan dan ramalan kadar pertukaran, serta perubahan dalam keadaan makroekonomi - risiko ketidakstabilan dan pergolakan politik. Bergantung pada penilaian risiko, pelabur menuntut premium dalam bentuk kadar faedah yang lebih tinggi, jika tidak, mereka tidak sanggup membeli aset domestik.

Pengiraan hasil

Formula asas untuk mengira pulangan portfolio pelaburan adalah seperti berikut:

Keuntungan/ Pelaburan100%.

Di mana Keuntungan ialah perbezaan antara amaun yang dijual dan amaun yang dibeli bagi stok.

Namun, pada hakikatnya, formula ini tidak mencukupi. Ia perlu dijelaskan:

Keuntungan=Untung dan Rugi pada setiap dagangan + Dividen - Komisen.

Adalah paling mudah untuk menggunakan jadual pengiraan Excell. Contoh jadual sedemikian ditunjukkan di bawah.

Pergerakan wang	Tarikh	Penjelasan
100 t. gosok.	01.01.2019	Akaun dikreditkan dengan jumlah 100 ribu rubel.
50 t. gosok.	01.03.2019	Pada awal Mac, 50 ribu rubel lagi perlu dibayar.
- 20 t. gosok.	14.06.2019	Pada bulan April, jumlah 20 ribu rubel telah dikeluarkan.
-150 t. gosok.	18.09.2019	Semuanya bermaknapada akaun untuk hari itu Х

Seterusnya, dalam sel tempat kita ingin mengira keuntungan, kita perlu memasukkan ungkapan: NETVNDOH(B2:B5; C2:C5)100.

Di mana B2:B5 ialah julat sel "Aliran Wang", C2:C5 ialah julat sel "Tarikh".

Program ini akan mengira pendapatan secara automatik.

Nilai ialah 22.08%.

Penilaian portfolio. Prinsip pengiraan

Hasil mesti dikira sebagai peratusan semasa menilai portfolio pelaburan, kerana hanya dalam kes ini jumlah yang pelabur terima akan menjadi jelas. Ia boleh dibandingkan dengan hasil daripada instrumen lain.

Untuk melakukan ini, gunakan formula untuk menilai portfolio pelaburan kewangan:

Keuntungan dalam peratusBilangan hari dalam setahun / bilangan hari pelaburan. Contoh, di atas kami mendapat hasil sebanyak 22.08%. Tetapi ini adalah pelaburan hanya untuk enam bulan, dan pulangan tahunan ialah:

22.08%365 / 180=44.8%.

Risiko Utama

Sasaran kewangan dipertimbangkan berhubung dengan risiko portfolio pelaburan dan parameter pulangan. Ia adalah perlu untuk mendapatkan jawapan kepada soalan-soalan ini untuk dapat menentukan risiko yang ditanggung oleh perusahaan. Sorotan yang memerlukan kebenaran:

1. Apakah matlamat jangka pendek dan panjang serta keperluan kewangan pelanggan?
2. Apakah akibatnya jika matlamat tidak tercapai?

Risiko utama pengurusan portfolio pelaburan ditunjukkan dalam jadual di bawah.

Risiko	Ciri	Cara untuk melawan
Risiko keselamatan	Risiko tidak sistematik. Bon lalai, harga saham turun kepada sifar, dan kemudiannya ditarik balik sepenuhnya daripada edaran	1. Mencari Aset Berkualiti 2. Kepelbagaian
Risiko pasaran	Risiko sistematik	Aset yang tahan terhadap turun naik pasaran global adalah perlu

Isu utama

Isu penting ialah keupayaan untuk membezakan kadar pulangan yang dijangka daripada kadar yang diperlukan. Kadar pulangan yang dijangkakan adalah berkaitan dengan tahap keuntungan yang diperlukan untuk membiayai matlamat. Walau bagaimanapun, kadar pulangan yang diperlukan dikaitkan dengan pencapaian jangka panjang matlamat kewangan.

Faktor yang boleh mempengaruhi pilihan pelaburan mungkin berkaitan dengan kategori berikut: syarat undang-undang (amanah dan dana), cukai, jangka masa, keadaan luar biasa atau kecairan.

Cukai berkaitan dengan pengurusan individu kaya, termasuk cukai: ke atas pendapatan, ke atas hartanah, ke atas pemindahan harta atau ke atas keuntungan modal. Keadaan luar biasa berkaitan dengan keutamaan entiti terhadap aset. Kecairan merujuk kepada permintaan (jangkaan dan tidak dijangka) perniagaan untuk wang tunai. Horizon masa dibentangkan sebagai keuntungan jangka panjang, jangka sederhana, jangka pendek dan berbilang peringkat.

Arah untuk mengurangkan risiko melalui kepelbagaian

Pempelbagaian portfolio ialahkepelbagaian struktur portfolio pelaburan. Apa yang harus difahami oleh ini? Cuma ia membawa kepada penurunan risiko khusus (tidak sistematik) portfolio pelaburan dan aset individu. Intipati kepelbagaian adalah untuk membeli aset terpelbagai dengan harapan kemungkinan penurunan nilai sesetengah daripadanya akan diimbangi oleh peningkatan dalam nilai yang lain.

Oleh itu, keberkesanan kepelbagaian portfolio bergantung pada tahap kaitan perubahan harga bagi aset yang membentuknya (nisbahnya). Lebih kecil ia, lebih baik hasil kepelbagaian.

Pelbagaian terkuat dicapai apabila perubahan harga aset berkorelasi secara negatif, iaitu apabila harga satu aset meningkat dengan kejatuhan harga aset lain.

Penentuan tepat korelasi perubahan harga aset masa hadapan dalam portfolio adalah sukar, terutamanya kerana perubahan sejarah tidak seharusnya berulang pada masa hadapan. Atas sebab ini, kaedah kepelbagaian yang dipermudahkan sering digunakan, terdiri daripada pembelian aset daripada pelbagai sektor ekonomi (contohnya, saham bank, telekomunikasi, syarikat pembinaan), aset daripada segmen pasaran yang berbeza (contohnya, saham dan bon), aset yang dibezakan secara geografi (contohnya, saham dari negara yang berbeza) atau aset perusahaan kecil dan besar.

Isu kepelbagaian portfolio pelaburan telah diterangkan secara rasmi dalam apa yang dipanggil Teori Portfolio Markowitz. Pulangan yang lebih tinggi pada portfolio pelaburan biasanya dikaitkan dengan risiko yang lebih tinggi. Teori Markowitz menunjukkan bagaimanatentukan portfolio yang cekap dari segi nisbah kadar pulangan yang dijangkakan kepada risiko.

Kesimpulan

Sebagai sebahagian daripada artikel ini, kaedah dan teknik yang digunakan dalam proses membentuk portfolio pelaburan kewangan telah dipertimbangkan. Dengan itu, anda boleh menguruskan risiko dan keuntungan pelabur. Isu pengoptimuman portfolio pelaburan berkaitan dengan gabungan seimbang risiko minimum sambil memperoleh pendapatan maksimum yang mungkin daripada komposisi aset.