Kadar pulangan bebas risiko: kaedah nilai, pemilihan dan pengiraan

2024 Pengarang: Howard Calhoun | [email protected]. Diubah suai terakhir: 2024-01-02 14:00

Kadar pulangan bebas risiko ialah istilah yang sangat khusus digunakan dalam kewangan. Perkataan ini dipanggil kadar, yang menunjukkan tahap keuntungan yang boleh dicapai apabila menggunakan instrumen kewangan tertentu.

Anda perlu memahami bahawa dalam praktiknya cara-cara yang benar-benar bebas risiko untuk meningkatkan modal sebenarnya tidak wujud. Sebarang percubaan untuk melabur untuk terus menjana pendapatan bertukar menjadi kebarangkalian kerugian kewangan tertentu. Walau bagaimanapun, pakar mengesyorkan sentiasa mengira pertaruhan, tanpa mengabaikan tindakan yang agak mudah ini. Hasil yang diperoleh membolehkan anda membandingkan beberapa instrumen kewangan dan memilih antaranya yang paling tidak menimbulkan bahaya kepada pelabur.

Ciri penunjuk

Kini anda tahu apakah kadar pulangan bebas risiko itu. Walau bagaimanapun, membiasakan diri dengan nuansa yang terkandung dalam istilah ini tidak akan berlebihan.

Jadi, membuat sebarang perjanjian, bakal pelabur ingin mengetahui setepat mungkintahap keuntungan dan risiko yang ditanggung oleh projek. Untuk menentukan penunjuk ini, beberapa kriteria penilaian digunakan, yang mana pakar menggunakan kadar diskaun, serta nisbah permodalan langsung.

Apabila mengira setiap penunjuk di atas, peranan paling penting diberikan kepada kadar pulangan bebas risiko. Sebaliknya, ia dibahagikan kepada tulen dan kebangsaan. Perbezaan antara kedua-dua jenis ini agak mudah. Kadar pulangan bebas risiko negara mengambil kira kadar semasa inflasi di negeri ini, kadar sebenar mencerminkan pekali yang mengambil kira jenis pelaburan biasa yang mempunyai risiko terendah.

Bagaimana keadaannya sebenarnya?

Nama "bebas risiko" mengelirukan sesetengah orang. Ilusi dicipta bahawa tidak ada risiko sama sekali. Walau bagaimanapun, ini tidak berlaku sama sekali. Mana-mana aset membawa risiko tertentu. Sekuriti kerajaan dianggap paling tidak berisiko. Walau bagaimanapun, walaupun mereka membawa risiko kewangan tertentu yang dikaitkan dengan perubahan dalam kadar dan beberapa penunjuk lain.

Mana-mana pelabur melabur dananya sendiri, menjangkakan memperoleh keuntungan pada masa hadapan. Walau bagaimanapun, mana-mana instrumen kewangan membawa risiko. Istilah "kadar bebas risiko" dicipta untuk menganggarkan kebarangkalian mereka.

Jangan biarkan nama itu menipu anda. Pasaran kewangan direka bentuk sedemikian rupa sehingga mana-mana pelaburan membawa kemungkinan kerugian.

Maksud

Bebas risikoKadar pulangan, sebenarnya, mungkin merupakan penunjuk utama yang digunakan oleh pelabur untuk membuat keputusan. Berdasarkan penunjuk ini, mereka bersetuju untuk melakukan transaksi atau, sebaliknya, menolaknya.

Kadar pulangan bebas risiko bagi bon membolehkan anda menganggarkan tahap pendapatan. Sebagai contoh, jika portfolio pelaburan membawa keuntungan yang tidak melebihi saiz penunjuk di atas, ia tidak boleh dipanggil berkesan. Sehubungan itu, dalam situasi yang sama, bakal pelabur berkemungkinan besar enggan membuat perjanjian yang jelas tidak menguntungkan baginya.

Mengenai pelaburan, kadar diskaun mesti mengambil kira premium risiko, serta kadar pulangan bebas risiko bon, yang nilainya sukar untuk dinilai terlalu tinggi. Istilah ini sering muncul dalam ekonomi moden.

Apa yang anda perlu tahu?

Mengenai keuntungan, terdapat banyak parameter untuk dipertimbangkan. Kadar pulangan bebas risiko Bank Negara bukan satu-satunya.

Dalam amalan, parameter lain tidak kurang pentingnya, termasuk item berikut:

• Nilai harta yang dimiliki oleh syarikat.
• Ciri pendapatan.
• Ciri lampiran.
• Kadar diskaun.
• Potensi kos.

Sebagai contoh, menggunakan kadar diskaun, anggarkan potensi keuntungan. Di samping itu, penunjuk di atas memainkan peranan sejenis penunjuk yang menunjukkankecekapan pelaburan kewangan. Fungsi utamanya ialah dapat menganggarkan potensi jumlah pelaburan untuk mendapatkan tahap pendapatan yang diingini.

Perkaitan

Kadar pulangan bebas risiko digunakan dalam pengiraan untuk mengurangkan kemungkinan risiko. Walau bagaimanapun, anda perlu berfikir secara realistik dan memahami bahawa tidak mungkin untuk mengelakkannya sepenuhnya.

Antara faktor risiko adalah seperti berikut:

• keadaan yang tidak dijangka;
• kebarangkalian perubahan harga pada masa hadapan;
• perubahan politik;
• Pelarasan kadar faedah.

Faktor di atas tiada siapa boleh meramalkan lebih awal. Itulah sebabnya pakar sedang membangunkan pelbagai cara untuk meminimumkan akibat daripada keadaan yang tidak dijangka, atau bahkan menghapuskannya. Sebagai contoh, jika terdapat kemungkinan penurunan nilai bon, pelabur boleh menjualnya dan mendapat manfaat daripada urus niaga ini. Jika risiko dinilai sebagai tidak penting, transaksi sedemikian boleh dielakkan.

Kriteria pemilihan

Sebelum mengira penunjuk di atas untuk tarikh tertentu, anda perlu menjelaskan aset yang akan dibincangkan. Pertama sekali, bakal pelabur mesti memahami dengan jelas instrumen kewangan yang membawa risiko paling sedikit.

Sebelum mengira kadar bebas risiko, anda perlu menyemak aset berdasarkan tiga kriteria, yang akan disenaraikan di bawah:

• Pertama sekali, tentukan potensipulangan yang pelabur akan dapat terima pada masa hadapan.
• Tahap risiko minimum mengenai kehilangan dana. Termasuk dalam perenggan ini kita bercakap tentang keadaan yang tidak dijangka.
• Masa bercakap. Ciri ini merujuk kepada tempoh semasa perusahaan beroperasi.

Kini anda tahu cara aset dipilih untuk pengiraan seterusnya kadar pulangan bebas risiko. Ini adalah perlu kerana ia adalah terlalu intensif buruh untuk melaksanakan tindakan sedemikian bagi setiap aset. Itulah sebabnya anda perlu meluangkan masa untuk memilih yang paling menarik untuk bakal pelabur.

Ciri pengiraan

Menurut amalan, pakar mengatakan bahawa sekuriti bebas risiko biasanya termasuk sekuriti yang boleh menjamin keuntungan pelabur berpotensi dan meminimumkan kemungkinan kehilangan dana.

Satu lagi fakta menarik yang penting untuk diambil kira dalam pengiraan. Sekuriti yang dikeluarkan oleh entiti undang-undang tidak termasuk dalam kategori sekuriti. Kategori ini termasuk hanya instrumen kewangan yang ditawarkan oleh negara. Walau bagaimanapun, tiada siapa yang bercakap tentang ketiadaan risiko sepenuhnya. Anda perlu mengambil kira pembiayaan semula, serta perubahan dalam kadar faedah.

Formula

Jadi, untuk pengiraan, formula yang dicipta pada abad yang lalu digunakan:

P_H=R_r + R_inf + R _R R_inf

R_r=R_H – D_inf/1 + Dinf

Bersyarattatatanda perlu dijelaskan untuk menjadikan formula lebih mudah difahami oleh pembaca awam:

• Р_{H – kadar nominal;}
• R_{r – kadar sebenar;}
• D_{inf – indeks inflasi (kadar inflasi tahunan).}

Kini anda tahu cara memilih dan mengira kadar pulangan bebas risiko. Menggunakan penunjuk ini dalam amalan, adalah mungkin untuk mengira kebarangkalian berlakunya risiko. Berdasarkan data yang diterima, pelabur, sebagai peraturan, membuat keputusan tentang kesesuaian transaksi.

Kadar bebas risiko di Rusia

Untuk menilai ini, penunjuk di Persekutuan Rusia menggunakan beberapa alat berbeza:

1. bon kerajaan Rusia.
2. Kadar pembiayaan semula yang ditetapkan oleh Bank of Russia. Dinyatakan sebagai peratusan. Kadar pembiayaan semula yang ditetapkan menentukan kadar faedah di mana institusi kewangan lain boleh menerima pinjaman daripada Bank Rusia.
3. Kadar pinjaman antara bank. Mungkin ada beberapa. Sebagai contoh, ia boleh menjadi purata kadar faedah tahunan, yang akan dipandu oleh bank besar semasa mendaftarkan hutang bersama. Ia mesti dikatakan bahawa kadar antara bank adalah jangka pendek. Di samping itu, kadar bebas risiko mesti mengambil kira kebarangkalian tidak pulangan, jadi penunjuk di atas tidak boleh dianggap boleh dipercayai sepenuhnya.

Tujuan permohonan

Kadar pulangan bebas risiko Bank Pusat Persekutuan Rusia merupakan salah satu petunjuk terpenting yang digunakan oleh pelabur dalamaktiviti. Dari nilai inilah titik permulaan untuk semua pengiraan selanjutnya bermula. Ia membolehkan anda mengira potensi keuntungan minimum yang boleh dibawa oleh pelbagai instrumen kewangan. Jika, mengikut pengiraan pelabur, terdapat kemungkinan pelaburan akan membawa pendapatan di bawah kadar bebas risiko yang ditetapkan, urus niaga itu dianggap tidak menguntungkan.

Atas sebab ini, semasa tempoh penilaian pelaburan, kadar diskaun termasuk bukan sahaja kadar sedemikian, tetapi juga premium insurans untuk potensi risiko. Penunjuk terakhir ini agak luas dan boleh merangkumi pelbagai jenis risiko sedia ada, termasuk teknikal, makroekonomi, sektoral dan pengeluaran.

Penunjuk alternatif

Sebagai peraturan, penunjuk serupa untuk OFZ digunakan sebagai kadar pulangan tanpa risiko. Ini adalah sekuriti yang dikeluarkan oleh negara. Walau bagaimanapun, walaupun mereka membawa beberapa risiko:

• Kadar pelaburan semula. Ini bermakna adalah mustahil untuk meramalkan terlebih dahulu bagaimana pelabur akan berkelakuan berhubung dengan tindakan dengan keuntungan yang diterima selepas tamat tempoh bon. Sebagai contoh, dia boleh melabur semula keuntungannya sendiri. Risiko pelaburan semula adalah relevan jika tempoh matang sekuriti kurang daripada tempoh peserta lain dalam pasaran saham melabur wangnya sendiri.
• Kadar faedah. Angka ini boleh berubah pada bila-bila masa. Jika pelabur melabur dananya sendiri untuk tempoh tidak melebihi tarikh matang, maka pelaburan sedemikian mungkin termasuk di bawah definisibebas risiko. Walau bagaimanapun, adalah mustahil untuk mengetahui dengan tepat kadar faedah yang akan ditetapkan pada masa aset ditebus.

Di bawah syarat apakah aset boleh dianggap bebas risiko?

Ini adalah nuansa yang sangat penting yang membolehkan anda membuat pengiraan dengan betul.

Jadi, beberapa syarat mesti sepadan, iaitu:

• Ketersediaan keuntungan tertentu, yang boleh diketahui sebelum tamat transaksi.
• Mempunyai kebarangkalian minimum risiko kerugian modal.
• Tempoh edaran yang panjang, yang biasanya bertepatan dengan hayat syarikat.

Memandangkan syarat di atas, mudah untuk membuat kesimpulan bahawa aset bebas risiko sering diiktiraf sebagai sekuriti yang menjamin keuntungan yang stabil dan kebarangkalian rendah untuk kehilangan pelaburan. Atas sebab ini, senarai aset bebas risiko yang terdapat di pasaran saham selalunya terhad kepada sekuriti kerajaan sahaja. Seterusnya, ini boleh mewujudkan peningkatan permintaan untuk jenis aset ini dan meningkatkan nilainya. Itulah sebabnya pelabur melakukan usaha wajar mereka sebelum membuat sebarang dagangan.