Dana lindung nilai di Rusia dan di dunia: penarafan, struktur, ulasan. Dana lindung nilai adalah

2024 Pengarang: Howard Calhoun | [email protected]. Diubah suai terakhir: 2023-12-17 10:36

Bayang-bayang pelik dari pelbagai jenis sangkaan dan teori telah berada di belakang setiap organisasi yang dipanggil dana lindung nilai selama beberapa dekad. Malangnya, masih tiada apa-apa yang mengejutkan dalam hal ini, dan intipati dan spesifikasi sebenar karya itu kekal seperti kuda hitam walaupun untuk ahli ekonomi berpengalaman. Ini sebahagian besarnya disebabkan oleh istilah "lindung nilai" dalam tajuk - dalam persekitaran pengurusan kewangan, ini, secara umum, bermaksud menyediakan perlindungan untuk risiko kewangan.

Sudah tentu, khayalan pelanggan tentang organisasi sedemikian, yang entah bagaimana dianggap oleh kebanyakan orang sebagai insurans semata-mata terhadap pelbagai situasi bermasalah dalam bidang kewangan, telah dibumbui dengan banyak laporan positif daripada dana itu sendiri tentang kejayaan aktiviti mereka.. Walau bagaimanapun, pada hakikatnya, mekanisme kewangan ini tidak berfungsi seperti yang diharapkan, dan ini jelas merupakan sesuatu yang perlu diketahui oleh setiap pelabur yang berminat dengan keuntungan.

Intipati dan tujuan organisasi

Dana lindung nilai ialah perkongsian pelaburan swasta, yang tujuannya adalah untuk memaksimumkan pulangan ke atas dana yang dilaburkan oleh pelabur untuk risiko tertentu, atau untuk mengurangkan risiko untuk pulangan tertentu (ini menerangkanistilah "lindung nilai" dalam tajuk - daripada bahasa Inggeris. perlindungan, insurans). Intipati dana sedemikian terletak pada satu idea mudah untuk mendapatkan keuntungan berterusan berdasarkan pelaburan pendeposit, tanpa mengira keadaan semasa dalam pasaran: sama ada ia adalah penurunan yang tidak pernah berlaku sebelum ini atau pertumbuhan ketara. Untuk tugasan sedemikian, strategi kewangan yang kompleks digunakan, selalunya juga termasuk leverage, membeli saham panjang atau pendek, dan banyak lagi.

Keseluruhan rangkaian pelbagai operasi kewangan yang boleh dijalankan oleh dana adalah sangat luas. Dan pengurusan risiko dalam pasaran semata-mata adalah hak prerogatif hanya organisasi lindung nilai tertentu, sebahagian besar aspek ini hanyalah salah satu alat yang mungkin untuk bekerja dengan kewangan, tetapi bukan satu-satunya fungsi.

Kebanyakannya, dana pelabur dilaburkan oleh pengurus dalam sekuriti yang didagangkan secara terbuka, namun, pada dasarnya, mereka mampu melabur dalam segala-galanya yang, pada pendapat dan strategi mereka, boleh membawa keuntungan pada masa hadapan: tanah, sebenar harta pusaka, pasaran komoditi, mata wang dll. Satu-satunya sekatan dalam hal ini ditetapkan secara langsung dalam pengisytiharan pelaburan dana.

Pada masa yang sama, dalam praktiknya, peluang pelaburan yang begitu luas tidak tersedia untuk semua orang yang ingin meningkatkan kekayaan mereka: akses kepada dana lindung nilai terbuka kepada pelabur "bertauliah" atau profesional yang ekuitinya mesti melebihi sekurang-kurangnya $1 juta (tidak termasuk kos kediaman utamanya). Batasan ini wujud memandangkan hakikat bahawapelabur profesional sudah cukup bersedia untuk menghadapi kesukaran dan risiko yang ditunjukkan oleh perisytiharan pelaburan dana lindung nilai yang luas. Had bilangan peserta pelabur ditentukan oleh Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa AS dan adalah maksimum 99 orang, di mana sekurang-kurangnya 65 orang mesti, seperti yang dinyatakan pada permulaan, "bertauliah" (pelabur yang pendapatan bersihnya, menurut kepada undang-undang AS, mestilah sekurang-kurangnya $200,000). Memandangkan pelbagai kemungkinan tindakan dana, risikonya boleh menjadi sangat tinggi, yang di peringkat perundangan mewajibkan pelabur untuk melabur dalam cara yang kerugian sepenuhnya mereka tidak melibatkan sebarang kerosakan pada belanjawan keluarga.

Kelahiran revolusi dan tanda yang tidak dapat dihapuskan pada ekonomi global

Unik untuk zaman dan generasinya, strategi membuat keuntungan telah dicipta oleh ahli ekonomi Amerika Alfred Winslow Johnson, yang mengasaskan dana lindung nilai yang pertama pada tahun 1949. Kepengarangan atas nama dana lindung nilai, begitu juga, kepunyaannya. Dia menerbitkan hasil kerjanya hanya enam tahun kemudian, pada tahun 1965, yang membuat banyak bunyi dan minat dalam pasaran. Di dalamnya, beliau menerangkan secara terperinci keseluruhan mekanisme strategik untuk menjana wang dalam pasaran yang jatuh dan meningkat melalui penggunaan gabungan menjual terlalu mahal dan membeli saham terkurang harga.

Yang pertama ialah sekuriti dengan nilai semasa yang tinggi, tetapi terdapat beberapa tanda - petanda bahawa harganya akan runtuh pada masa hadapan. Diremehkan - denganbetul-betul sebaliknya, apabila nilai saham adalah rendah, tetapi ia mempunyai beberapa prasyarat dan potensi untuk berkembang.

Menggunakan strategi yang diterangkan di atas secara umum, Jones mencapai keputusan yang mengagumkan - nilai pelaburannya sepanjang sepuluh tahun kewujudan dana itu mencapai 670%.

Strategi yang berjaya telah menjadi sangat meluas, dan menjelang 1968 di Amerika Syarikat, Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa telah mendaftarkan kira-kira 140 persatuan perkongsian pelaburan yang berada di bawah takrifan "dana lindung nilai".

Walau bagaimanapun, idea kewangan, revolusioner pada zamannya, bertukar menjadi bencana kewangan sebenar lebih dekat dengan 2008-2009, yang disebut dalam kalangan luas sebagai "kemelesetan besar". Dijana sebahagian besarnya oleh spekulasi kewangan yang banyak dan semakin kompleks, krisis global pada tahun-tahun tersebut menerima banyak pengaruh daripada dana lindung nilai itu sendiri, dan dana lindung nilai, pada terasnya, organisasi spekulatif. Walau bagaimanapun, demi keobjektifan, perlu diperhatikan bahawa gelembung pecah pertama ribut kewangan ini adalah tepatnya di perumahan. Pinjaman gadai janji tertunggak, yang dikeluarkan pada skala astronomi pada masa itu secara literal untuk semua orang (dalam jumlah yang besar dan bagi mereka yang kesolvenannya tidak dapat menutup obligasi hutang yang dikeluarkan sama sekali), mengheret keseluruhan sektor kewangan dan kredit ke bawah, selepas yang krisis itu paling sedikit merebak kepada ekonomi sebenar Amerika Syarikat dan negara-negara benua lain.

Stok bank pendek, dana lindung nilai pelaburan adalahdengan itu hanya memburukkan keadaan panik kewangan yang semakin meningkat, dengan ketara memangkin kejatuhan ekonomi dalam skala global. Dan walaupun sebahagian daripada rasa bersalah organisasi ini untuk semua yang berlaku pada masa itu tidak dapat dinafikan, tetapi masih bukan sahaja mereka mempengaruhi peristiwa tersebut. Ketamakan pengguna itu sendiri, yang sama sekali tidak kalah dengan dahagakan keuntungan di pihak ahli ekonomi, tertarik kepada kemunculan besar-besaran hutang kredit yang besar, yang, secara amnya, sama sekali tidak seimbang dengan kemampuan mereka untuk membayar.

Hari ini, dunia telah pulih daripada akibat teruk krisis, dan kawalan ke atas aktiviti dana lindung nilai telah dikemas kini dengan ketara selepas tamparan yang hampir tidak dapat dibaiki terhadap imej mereka sebagai institusi kewangan. Secara keseluruhannya, pasaran global mempunyai kira-kira 12,000 dana lindung nilai, yang aset pengurusannya berjumlah trilion dolar AS. Walau bagaimanapun, disebabkan struktur perundangan yang kompleks dan dalam kebanyakan kes amat mengelirukan organisasi ini, adalah amat sukar untuk mengira jumlah aset dana tertentu yang lebih tepat.

Komponen struktur satu mekanisme

Dana lindung nilai, dalam kebanyakan kes, perkongsian unik dalam organisasi mereka dengan banyak ciri dan nuansa. Sesetengahnya adalah sangat kompleks dan mengelirukan, manakala yang lain menguruskan dengan struktur yang paling mudah dan telus - semuanya bergantung semata-mata pada matlamat, strategi dan kaedah dana. Walau bagaimanapun, hampir mana-mana struktur dana lindung nilai terdiri daripada elemen utama berikut:

• Pelabur ialah mereka yang tanpa asetnya, kewujudan dan aktiviti dana itu sendiri adalah mustahil. Organisasi menawarkanpelabur perkhidmatan mereka, mereka, jika mereka bersetuju, melabur sebahagian daripada modal mereka. Selepas itu, hasil daripada penggunaannya yang betul, keuntungan dibuat di pasaran atas dasar ini, untuk pelanggan dan dana.
• Bank penjamin, atau penjaga, ialah bank yang tugas utamanya adalah untuk memastikan penyimpanan selamat aset pelabur, sama ada mata wang, sekuriti, logam berharga, dll. Dalam sesetengah kes, dana boleh menarik "miliknya" sebuah bank untuk menjalankan dan / atau memproses urus niaga (walau bagaimanapun, ini adalah tugas utama untuk broker utama). Selain itu, penjaga juga menyediakan laporan mengenai transaksi yang dibuat melalui akaun dana; menyemak pematuhan dasar sebenar pengurus dengan senarai matlamat yang dinyatakan dalam piagam dana. Sudah tentu, peranan ini biasanya dimainkan oleh sebuah bank besar dengan reputasi positif yang kukuh.
• Pengurus - seseorang atau, sebagai peraturan, syarikat yang menentukan keseluruhan strategi pelaburan, sambil bertanggungjawab ke atas setiap keputusan dana. Selain itu, pengurus dana lindung nilai juga menyelia semua operasi.
• Lembaga Pengarah - menyelia aktiviti pengurus, serta firma yang menyediakan perkhidmatan kepada dana. Lembaga Pengarah diberi kuasa untuk menyelesaikan pertikaian dan konflik antara pemegang saham dan pengurus, untuk melantik kakitangan ke jawatan utama dana. Ahli majlislah yang bertanggungjawab secara peribadi (sehingga liabiliti jenayah) untuk pematuhan dana terhadap semua prinsip dan peraturan yang ditetapkan dalam memorandum.
• Pentadbir - mentakrifkannilai aset bersih dana, tanpa mengira pengurus, yang memberikan pengurangan ketara dalam risiko sekiranya berlaku kesilapan penilaian dana. Walau bagaimanapun, kebanyakan pentadbir menjalankan fungsi perakaunan, membayar bil, memberitahu pemegang saham dengan laporan aktiviti, mengagihkan keuntungan kepada pemegang saham dan melanggan dan menebus saham/saham dana.
• Broker Utama - Peranan ini biasanya dimainkan oleh bank pelaburan besar yang tidak melaksanakan dagangan sekali sahaja bagi pihak dana lindung nilai seperti broker biasa. Broker Utama menyediakan Dana dengan pelbagai perkhidmatan profesional yang berkaitan dengan penjelasan (penyelesaian tanpa tunai antara perusahaan/syarikat/negara melalui barangan/sekuriti/perkhidmatan), perkhidmatan jagaan dan sokongan operasi.
• Auditor - orang yang menyemak pematuhan penyata saham dengan piawaian perakaunan dan perundangan kewangan. Pengurus biasanya menjalankan audit setiap tahun, tetapi audit yang jarang berlaku seperti itu tidak menjejaskan kedudukan ini dalam struktur organisasi - tanpa juruaudit, syarikat perkhidmatan lain atau ejen pihak ketiga tidak mungkin bersetuju untuk menyediakan dana.
• Perunding undang-undang - diperlukan untuk memastikan status berlesen dana, yang dikeluarkan oleh pengawal selia yang dibenarkan tertakluk kepada beberapa keperluan khusus. Lesen ini membuka skop yang lebih luas untuk peluang dan merekrut pangkalan pelabur, tetapi, sebagai tambahan, perunding sering digunakan untuk memuktamadkan pelbagai kontrak dan perjanjian.

Beginilah rupa strukturnyadana terhad. Sekali lagi, dalam pelbagai kes, skim ini dalam amalan boleh menjadi lebih mudah (walaupun dengan ketiadaan mana-mana bingkai di atas) atau lebih berliku-liku dan kompleks.

"Dana biasa": jenis dan klasifikasi berdasarkan strategi pelaburan

Selain itu, tanpa mengira komponen struktur, Tabung Kewangan Antarabangsa membezakan tiga jenis dana lindung nilai:

1. Dana global - aktiviti mereka meluas ke seluruh pasaran dunia. Walau bagaimanapun, jenis dana ini biasanya membangunkan strateginya berdasarkan analisis dan ramalan dinamik saham syarikat individu.
2. Macro-fund - berfungsi secara eksklusif dalam pasaran negara tertentu. Biasanya berdasarkan ciri makroekonomi dan kewangan negara tertentu.
3. Dana nilai relatif ialah jenis dana lindung nilai klasik asal, seperti yang berlaku pada awal kewujudannya. Mereka menjalankan urus niaga kewangan dalam pasaran saham mana-mana satu negara, menggunakan strategi lama yang baik iaitu menjual terlebih nilai dan membeli saham tidak dinilai. Pada masa yang sama, pengurus sentiasa memantau situasi semasa di pasaran untuk memilih saat yang paling sesuai untuk transaksi dan mendapatkan keuntungan maksimum.

Sudah tentu, pelbagai dana lindung nilai di pasaran dunia tidak berakhir dengan klasifikasi rasmi, kerana sedikit yang menghalang pengurus daripada mencipta banyak subspesies dan cawangan tambahan, jika perlu.

Lagi mengenai Operasi Dana Lindung Nilai

Dasar perkongsianMajoriti mutlak dana lindung nilai ditujukan kepada keahlian jangka panjang pelabur, supaya deposit mereka kekal dalam pelupusan dana untuk tempoh yang lama. Ini terutamanya berkaitan dengan peraturan keluar: penyumbang perlu memberi amaran kepada organisasi tentang keputusan sedemikian terlebih dahulu, manakala selang antara pemberitahuan dan penamatan keahlian boleh mencapai sehingga 2-3 bulan (bergantung pada peraturan yang ditetapkan). Alternatif lain yang sering ditemui dalam amalan ialah pengeluaran segera keseluruhan deposit secara tunai, bagaimanapun, harga untuk pembelian / penjualan aset ditentukan secara langsung oleh dana itu sendiri. Dan, sudah tentu, dalam kebanyakan kes ini, perbezaan antara mereka agak ketara.

Oleh itu, apabila menyertai, meninggalkan atau dengan pengurangan sebahagian dalam sumbangannya, keseluruhan volum pelaburan setiap rakan kongsi disemak dan, oleh itu, nisbah saham juga berubah. Penamatan keahlian sebilangan pelabur boleh meningkatkan jumlah keuntungan dengan ketara di kalangan yang selebihnya: pengurusan boleh membayar pelabur yang berlepas dengan jauh daripada pelaburan paling berjaya, meninggalkan lebih banyak aset yang menjanjikan dalam portfolio mereka. Oleh itu, selepas beberapa ketika, dana lindung nilai boleh mengalami peningkatan mendadak dalam pulangan modal disebabkan sumbangan yang sebelum ini mengambil bahagian dalam penciptaan pendapatan dan kemudiannya ditarik balik kepada pelabur yang keluar, tetapi yang belum sempat menerima peratusan itu. faedah yang perlu dibayar. Walau bagaimanapun, jika terdapat aliran keluar yang kukuh dalam persekitaran dana lindung nilaipelabur, maka tiada siapa yang kebal daripada kesan yang bertentangan sepenuhnya dalam bentuk keluar panik besar-besaran rakan kongsi. Selalunya ini bukan sahaja penuh dengan kejatuhan pulangan ke atas modal, tetapi juga dengan kebankrapan sepenuhnya seluruh organisasi.

Lebih kontroversi daripada skop luas pelaburan dalam kewangan ialah sistem komisen yang diperluaskan. Dana lindung nilai bukan sahaja menerima nisbah kos operasi tunggal, tetapi 2% untuk pengurusan aset itu sendiri dan 20% daripada sebarang keuntungan yang diperoleh. Pada masa yang sama, walaupun pengurus mengalami kerugian dan tidak membawa apa-apa pendapatan sama sekali, menurut memorandum persatuan, dia dalam apa jua keadaan berhak mendapat 2% daripada jumlah volum aset terkawal ini (sistem sedemikian adalah sewajarnya dipanggil "2 dan 20"). Sistem komisen yang serupa diamalkan oleh sebahagian besar dana lindung nilai di planet ini. Walau bagaimanapun, ramai penganalisis hari ini terutamanya menekankan trend peralihan beransur-ansur dana kepada sistem "1 dan 10". Dalam kes apabila pengurus tidak mengenakan caj sama sekali hanya daripada pelupusan aset, ini dilindungi oleh peratusan komisen yang lebih tinggi daripada keuntungan yang diterima.

Dalam mengejar keuntungan besar: strategi pelaburan moden

Peluang dan bidang pelaburan yang sangat pelbagai, serta pengaruh pelbagai faktor, sentiasa menyumbang kepada penjanaan dan pelaksanaan teknologi pendapatan baharu untuk dana lindung nilai. Walau bagaimanapun, walaupun begitu, strategi asas moden untuk bekerja dalam bidang kewangan boleh diklasifikasikan kepada beberapa jenis umum:

• Kedudukan panjang/pendek - dana lindung nilai biasanya berfungsi dengan 40% aset mereka menggunakan strategi ini. Ia terdiri daripada pemerolehan aset terkurang nilai (panjang) dan penjualan aset terlebih nilai (pendek).
• Arbitraj neutral pasaran (Arbitraj Neutral Pasaran) - berfungsi hanya apabila aset yang sama menyimpang dalam nilai pada bursa yang berbeza. Pengurus memasuki kedudukan beli pada aset yang terlebih nilai pada satu bursa dan kedudukan pendek pada yang lain - di mana aset yang sama dinilai terlebih.
• Reaksi terhadap peristiwa (Didorong Peristiwa) - strategi adalah berdasarkan nilai tidak adil saham mana-mana perusahaan yang telah mengalami perubahan tertentu (sama ada penggabungan, pengambilalihan, penyusunan semula, dll.). Pengurus mengambil masa yang baik untuk operasi (beli/jual) sebelum pasaran menyamakan harga yang tidak adil ini.
• Bias Pendek - dengan strategi ini, dana pada asasnya memegang kedudukan pendek, memperoleh pendapatan pada pasaran yang jatuh.
• Nilai sebenar (Nilai) - melabur dalam sekuriti yang dijual pada harga diskaun kepada aset utama atau dinilai rendah oleh pasaran.
• Sekuriti krisis (Sekuriti Tertekan) - pembelian pada diskaun besar saham dan liabiliti syarikat yang berada di ambang muflis atau penstrukturan semula. Melabur mengikut strategi ini mengandaikan bahawa hasil daripada perubahan dalaman, syarikat terpilih akan menjadi lebih berkuasa, membawa keuntungan bersama.

Dana selalunya menggunakan strategi bercampur, menggunakan beberapa daripadanya untuk mengaut keuntungan sekaligus.kaedah pengendalian di atas.

Peraturan kawal selia: apakah peraturan permainan dan leverage untuk dana lindung nilai?

Untuk masa yang agak lama, dana lindung nilai berdiri di pasaran dunia kerana kedekatannya dan peraturan urus niaga kewangan yang lemah. Walau bagaimanapun, sudah tentu, tidak akan ada sebarang perbincangan tentang anarki dan kebebasan bertindak sepenuhnya - peraturan normatif dana adalah, sedang dan akan sentiasa ada. Hari ini, memandangkan pengaruh mereka yang berkembang pesat di pasaran global dan peningkatan kekerapan pelbagai pelanggaran dan perdagangan orang dalam, komisen khas dan pihak berkuasa memantau dan mengawalnya dengan lebih berhati-hati berbanding sebelum ini.

Khususnya, Akta JOBS (Jumpstart Our Business Startups Act), yang diperkenalkan pada Mac 2012, selepas beberapa lama mengalami perubahan yang agak ketara dalam kerja dana lindung nilai. Direka sebagai langkah untuk menggalakkan pembiayaan oleh pelbagai institusi perniagaan kecil, akta itu melemahkan kawalan pasaran sekuriti. Terima kasih kepada undang-undang baharu, dana lindung nilai, memandangkan peluang pelaburannya yang luas, telah menjadi hampir penyedia modal utama untuk permulaan dan perniagaan kecil. Tindakan ini kemudiannya memberi kesan besar pada September 2013 dalam menarik balik larangan pengiklanan untuk dana lindung nilai dan firma yang menawarkan penempatan individu.

Di banyak negara, dana lindung nilai dikehendaki melaporkan kepada pihak berkuasa kewangan kerajaan pada permintaan pertama untuk jawatan besar dalam kontrak pertukaran asing, dan melaporkan kedudukan mereka baru-baru ini.diterbitkan atau akan diterbitkan sekuriti. Langkah sedemikian diperkenalkan khusus untuk mengehadkan pengubahan wang haram dan mengukuhkan kawalan modal bagi memastikan pemain besar tidak melanggar kepentingan pemain kecil dalam pasaran.

Selain itu, dasar kawalan negara ke atas dana lindung nilai juga bertujuan untuk mengurangkan risiko sistematik ketidakstabilan sistem kewangan secara keseluruhan. Ini ditunjukkan dalam peraturan keperluan margin, cagaran dan had yang ditetapkan oleh pengantara kewangan untuk pelanggan individu.

Untuk mengurangkan risiko dengan pinjaman dana lindung nilai, broker utama dan bank utama menilai semula kedudukan mereka berbanding harga pasaran dana yang mereka pinjamkan setiap hari. Pinjaman ini mesti dijamin dengan cagaran yang sesuai dalam bentuk aset berharga. Di samping itu, bank mempunyai hak untuk menetapkan had pinjaman bagi setiap dana secara berasingan, berdasarkan pemantauan mereka sendiri terhadap strategi pelaburan, pendapatan bulanan, kes pengeluaran pelabur dan sejarah hubungan perniagaan.

Dana lindung nilai paling berjaya di dunia hari ini

Sementara itu, bukan masa terbaik untuk dana lindung nilai terus berlarutan sejak tahun lepas. Pendapatan keseluruhan telah berada di bawah purata untuk beberapa tahun kebelakangan ini: dana lindung nilai terbesar menghasilkan $517.6 juta tahun lepas, apakah? menurut beberapa pakar? lebih baik daripada 2014, tetapi 40% lebih teruk daripada pendapatan 2013.

Namun, harga semuaaset yang terlibat dalam satu atau lain cara dalam aktiviti dana lindung nilai meningkat kira-kira $51.7 bilion, mencapai jumlah anggaran nilai $2.97 trilion.

Arah aliran menurun negatif dalam keuntungan jelas ditunjukkan bukan sahaja dalam kerugian kewangan ketara yang dialami oleh dana lindung nilai yang terbaik di dunia, tetapi juga dalam perubahan ketara dalam penarafan peserta pasaran yang paling kukuh. Tokoh terkenal seperti John Paulson dari Paulson and Co., Leon Cooperman dari Omega Advisors, dan Daniel Loeb dari Third Point kehilangan jawatan mereka. Di tempat mereka dahulu, pemain seperti Ken Griffin dari Citadel dan James Simons dari Renaissance Technologies kukuh. Kedua-duanya berjaya memperoleh rekod $1.7 bilion pada 2015, justeru itu wajar untuk menaiki podium pengurus dana lindung nilai terkuat.

Penilaian dana lindung nilai boleh berubah di luar pengiktirafan, tanpa belas kasihan melemparkan pemimpin pasaran yang kelihatan telah diuji masa dan ke bawah. Sama ada pemain terbaik semasa akan kekal di kedudukan mereka tanpa mengalami kerugian besar menjelang akhir tahun, hanya masa yang akan menentukan. Sementara itu, sepuluh pengurus ini memegang kepimpinan di kalangan semua dana lindung nilai di planet ini:

Pengurus	Dana	Keuntungan
Kenneth Griffin	Citadel	$1.7 bilion
James Harris Simons	Renaissance	$1.7 bilion
Rey Dalio	Air Jambatan	$1.4 bilion
David Tepper	Appaloosa	$1.4 bilion
IsraelInggeris	Mgmt Millenium	$1.15 bilion
David Shaw	D. E. Shaw	$750 juta
John Overdeck	Two Sigma	$500 juta
David Siegel	Two Sigma	$500 juta
Andreas Halvorsen	Viking Global	$370 juta
Joseph Edelman	Penasihat Perseptif	$300 juta

Dana lindung nilai Rusia: penilaian, prospek dan trend baru muncul

Bukan masa yang paling menguntungkan untuk dana lindung nilai juga menjejaskan rakan sejawatan pedagang AS dari Rusia. Menunjukkan pulangan negatif, situasi dengan dana domestik secara amnya kelihatan kurang berwarna berbanding di pasaran Barat, di mana institusi sedemikian dianggap sebagai salah satu instrumen kewangan yang paling boleh dipercayai, secara konsisten membawa pulangan pelaburan sehingga 20% dengan risiko minimum dalam kebanyakan kes.

Di Rusia, dana pelaburan diwakili terutamanya oleh dana bersama (Dana Unit Pelaburan) dan OFBU (Dana Pengurusan Bank Umum). Terutamanya dana lindung nilai di Moscow selalunya mempunyai status pengurusan amanah. Jumlah keseluruhan dana lindung nilai domestik kini berjumlah kira-kira enam dozen. Angka yang sama dicatatkan pada pertengahan tahun lapan puluhan di Amerika Syarikat, di mana pasaran pada masa itu sudah benar-benar menghargai dana lindung nilai. Di Rusia, rangka kerja perundangan dengan ketara mengehadkan alat untuk aktiviti dana, menghalang penggunaan sejumlah besar strategi untuk bekerja di pasaran. Untuk perkara yang samaAtas sebab ini, sebahagian besar perkongsian pelaburan Rusia didaftarkan di zon luar pesisir.

Oleh itu, penerimaan beberapa perubahan dalam perundangan mengenai isu ini boleh merangsang dana lindung nilai Rusia dengan ketara dan pertumbuhan ekonominya, membolehkan mereka menggunakan pelbagai strategi yang lebih luas.

Dan walaupun dana lindung nilai tidak begitu biasa di Rusia seperti di Barat, kami masih mempunyai contoh pemimpin yang mengagumkan yang boleh bersaing dengan pesaing di peringkat antarabangsa. Yang paling produktif ialah Dana Luar Pesisir Global VR, yang keuntungannya bagi tahun tersebut berjumlah 32.32%. Tetapi Dana Luar Pesisir Global VR berjaya mencapai hasil rekod sedemikian untuk pasaran domestik dengan menyekat dana: dana itu mempunyai peratusan terbesar pen alti bagi pelabur untuk keluar awal - 4.5%. Dana Diamond Age Atlas memperoleh kurang - 22.92% daripada jumlah keuntungan, meninggalkan Dana Copperstone Alpha di tempat ketiga dalam penarafan. Pemenang pingat gangsa berjaya berkembang sebanyak 22.06% sepanjang tahun.

Akhirnya, di tempat keempat ialah Burnem Asset Management, yang pendapatannya pada tahun lepas ialah 17.63%.

Keempat-empat dana di atas memegang kira-kira 80% ($3.425 bilion) daripada semua aset berbanding pesaing lain di pasaran Rusia. Pada masa yang sama, lebih separuh daripada dana ini - 1.634 bilion - dimiliki oleh Dana Luar Pesisir Global VR.

Pengalaman peribadi dengan dana lindung nilai dalam ulasan pemain pasaran sendiri

Hari ini, dana lindung nilai adalah salah satu yang paling menguntungkan dan pada masa yang samaperkongsian pelaburan yang paling stabil antara banyak alternatif pelaburan lain dalam pasaran hari ini. Usahawan dan ahli perniagaan profesional besar yang mencari keuntungan, sebagai peraturan, sentiasa menandakan dana lindung nilai sebagai institusi kewangan keutamaan tertinggi yang mereka amanahkan wang hasil titik peluh mereka. Ulasan adalah negatif, ulasan adalah positif - hampir tidak ada orang kini mempercayai pendapat orang yang tidak dikenali - "penyimpan" di Web, apabila akaun palsu telah menjadi hampir salah satu alat perdagangan utama.

Seperkara lagi ialah risiko sentiasa ada, ada sekarang dan akan ada pada masa hadapan, terutamanya dalam ekonomi. Oleh itu, bukan setiap dana lindung nilai sebenarnya boleh menjadi perkongsian pelaburan, sebaliknya mencipta kepalsuan di sekeliling namanya untuk tujuan penipuan haram tunggal.

Salah satu kes paling berprofil tinggi ialah penipuan Bernard Madoff, yang menyebabkan pelabur Madoff Investment Securities merugikan kira-kira $50 bilion. Dana pelaburannya, yang menelan belanja beberapa juta dolar AS untuk masuk, diketahui ramai orang daripada masyarakat tinggi. Madoff sendiri juga terkenal dengan sumbangan dermawannya yang murah hati untuk penyelidikan kanser dan diabetes, kempen Parti Demokratik AS serta institusi kebudayaan dan pendidikan.

Walau bagaimanapun, ini tidak menyelamatkan dana daripada penstrukturan semula yang tidak dapat dielakkan selepas krisis 1995 daripada perkongsian pelaburan kepadapiramid kewangan. Walau bagaimanapun, gelembung yang diciptanya pecah pada akhir 2008, selepas itu Madoff dijatuhi hukuman penjara 150 tahun.

Pemain yang benar-benar berpengalaman (orang yang telah memperoleh lebih daripada juta pertama dengan melabur dana) pertama sekali mengesyorkan agar anda melihat dengan lebih dekat jumlah minimum untuk penyertaan. Jika ia sama dengan atau bahkan kurang daripada $50,000, maka pastikan dengan pasti - anda berhadapan dengan gembar-gembur yang menyamar sebagai dana lindung nilai. Contohnya, dana lindung nilai asing yang diuji mengikut masa dan berpuluh-puluh pelanggan menerima pelaburan daripada sekurang-kurangnya $100,000.