Kadar utama di bank Rusia. Kadar utama Bank Pusat Persekutuan Rusia

2024 Pengarang: Howard Calhoun | [email protected]. Diubah suai terakhir: 2023-12-17 10:36

Pertumbuhan ekonomi kebanyakan negara di dunia bergantung pada sejauh mana kecekapan dasar Bank Pusat dijalankan. Salah satu alat utama yang digunakan oleh Bank Negara di negara yang berbeza ialah kadar utama.

Bank Pusat Rusia tidak terkecuali. Tetapi dalam amalan kerjanya, dia memperkenalkan istilah ini agak baru-baru ini, menggantikannya selama bertahun-tahun dengan frasa "kadar pembiayaan semula". Kadar utama menjadi salah satu pengawal selia utama ekonomi negara, bertukar menjadi subjek perbincangan antara penganalisis pasaran kewangan. Terdapat pakar yang melihatnya sebagai alat yang, seperti di negara maju, menentukan vektor utama peraturan makroekonomi dan membenarkan menetapkan keutamaan dalam menguruskan ekonomi negeri. Adakah begitu? Adakah peranan kadar utama Bank Negara yang ditetapkan oleh pakar begitu hebat? Mungkin ini adalah angka yang tidak berguna, digunakan oleh pihak berkuasa hanya untuk membenarkan tindakan mereka?

Kadar utama Bank Negara - apakah itu?

Kadar utama ialah nilai yang institusi kewangan utama (kebiasaannya bank pusat negeri) ditentukan untuk pinjaman (deposit) yang dikeluarkan kepada bank swasta. Mereka mempunyai masa yang pastitindakan. Instrumen kewangan ini membolehkan anda memberi kesan langsung ke atas inflasi, serta pada perdagangan mata wang negara.

Jika, sebagai contoh, kadar utama Bank Pusat Persekutuan Rusia meningkat, maka, menurut beberapa ahli ekonomi, ruble mungkin meningkat dalam harga berbanding dolar dan euro, disertai dengan penurunan inflasi.

Perbezaan daripada kadar pembiayaan semula

Pada musim luruh 2013, ramai penganalisis mencatatkan satu inovasi dalam dasar Bank Pusat Rusia: kadar pembiayaan semula tidak lagi menjadi penunjuk utama strategi institusi kewangan ini. Bank Pusat menentukan bahawa penunjuk yang paling penting bagi ekonomi ialah kadar utama yang dipanggil. Menurutnya, Bank Pusat menyediakan kecairan selama seminggu. Kadar pembiayaan semula dan kadar utama tidak sama, tetapi yang pertama belum dibatalkan sepenuhnya oleh Bank Negara - ia akan terus digunakan sehingga 2016.

Pada masa itu, nilainya akan sejajar dengan penunjuk untuk yang kedua. Penganalisis beberapa bank percaya bahawa dasar Bank Negara seperti itu adalah wajar: lelongan repo mingguan adalah yang paling popular dalam sistem kewangan negara, dan ia adalah kadar utama yang boleh membantu menentukan harga sebenar wang yang dikeluarkan oleh Bank Negara. ke dalam pasaran. Walaupun kadar pembiayaan semula, penganalisis percaya, kebanyakannya menunjukkan.

Pemerintahan Taylor dalam ekonomi Rusia

Kadar utama membentuk model penunjuk ekonomi yang kompleks, berfungsi mengikut apa yang dipanggil peraturanTaylor. Kebanyakan Bank Pusat negara asing dipandu olehnya, membentuk kadar faedah. Terdapat tiga petunjuk utama dalam formula Taylor: inflasi, pertumbuhan ekonomi, dan, oleh itu, kadar. Ia cukup mudah untuk mengira nilai optimum setiap daripada mereka, mengetahui dua yang lain. Sebagai contoh, untuk musim gugur 2013, kadar utama 5.6-6.3% adalah adil, berdasarkan KDNK dan kadar inflasi di Rusia. Ternyata jurubank Rusia mendekati piawaian Barat untuk memahami undang-undang ekonomi.

Kadar Eropah

Kadar utama, seperti yang dinyatakan di atas, digunakan dalam kebanyakan sistem perbankan di dunia, termasuk di Eropah. Nilai semasa mereka jauh lebih rendah daripada di Rusia - kini ECB beroperasi dengan nilai kurang daripada 1%. Peraturan oleh Bank Pusat Eropah direka untuk meningkatkan keadaan semasa ekonomi negeri-negeri bahagian dunia ini. ECB diminta untuk membuat keputusan mengenai bantuan kepada institusi kewangan di Eropah dan EU khususnya.

Pakar ambil perhatian bahawa dalam beberapa kes adalah mungkin untuk meluluskan kadar negatif - ini mungkin mempunyai kesan positif ke atas pinjaman. Bank, yang mempunyai akses kepada pinjaman murah, akan dapat, seterusnya, untuk memudahkan penerimaan wang daripada peminjam negara - rakyat, organisasi, yang akhirnya akan membantu mengurangkan pengangguran dan merangsang pertumbuhan ekonomi. Antara akibat negatif daripada pengenalan kadar negatif, perkara berikut diperhatikan: terdapat kemungkinan bahawa keuntungan sebenar deposit bank rakyat mungkin berkurangan.

Kadar utama di Rusia

Kadar utama Bank Pusat Persekutuan Rusia, dan juga di Eropah, adalah salah satu instrumen pengaruh ke atas ekonomi negara. Amalan peraturan perbankan di Rusia mengetahui kes apabila nilainya meningkat beberapa persepuluh mata sekaligus. Sebagai contoh, pada akhir April 2014, Lembaga Pengarah Bank Pusat Persekutuan Rusia memutuskan untuk meningkatkan kadar utama daripada 7% kepada 7.5%. Bank Pusat memotivasikan langkah ini dengan fakta bahawa jangkaan inflasi telah berubah. Jika beberapa bulan lebih awal tahap sasarannya adalah kira-kira 5% menjelang akhir tahun 2014, maka pada masa pelarasan kadar utama, jangkaan Bank Negara menjadi lebih pesimis.

Bank Pusat menamakan beberapa faktor untuk mengubah ramalannya: dinamik kadar pertukaran ruble, serta keadaan yang tidak menggalakkan dalam arena perdagangan asing untuk beberapa kumpulan barangan. Penganalisis ambil perhatian bahawa Bank Pusat mengamalkan apa yang dipanggil pembiayaan semula keutamaan, apabila pinjaman dikeluarkan kepada institusi kewangan pada kadar yang lebih rendah daripada kadar faedah utama Bank Pusat Persekutuan Rusia.

Argumen untuk menurunkan kadar kunci

Pendapat dalam komuniti pakar mengenai dasar Bank Pusat Rusia mengenai kadar utama dibahagikan. Terdapat penyokong tesis tentang keperluan untuk menurunkan nilai instrumen kewangan kawal selia ini. Hujah utama mereka adalah berdasarkan fakta bahawa risiko kelembapan ekonomi negara jauh lebih tinggi daripada risiko yang dikaitkan dengan inflasi. Oleh itu, apabila kadar utama Bank of Russia meningkat, ini mungkin memberi kesan negatif ke atas dinamik KDNK. Terutama sejakuntuk mengurangkan nilainya, pakar percaya, terdapat syarat yang ketara. Pertama sekali, penganalisis berkata, jika inflasi melebihi nilai yang dijangkakan, ia tidak akan banyak - kita boleh menjangkakan bahawa menjelang akhir tahun ia akan menjadi 6-6.5%. Dalam tinjauan sejarah, angka-angka ini benar-benar normal untuk ekonomi Rusia. Beberapa pemain dalam arena politik bercadang untuk mengambil pendekatan radikal terhadap interaksi antara kerajaan dan Bank Negara: melalui jenis bil khas. Baru-baru ini, draf sedemikian telah dikemukakan kepada Duma Negeri, dan menurutnya, arahan sedang dikemukakan kepada Bank Negara: kadar utama tidak boleh melebihi 1%. Menurut pemula rang undang-undang ini, nilai semasa tidak membenarkan organisasi mengambil pinjaman mampu milik, seperti yang berlaku di banyak negara maju.

Argumen untuk menaikkan kadar utama

Terdapat wakil dari sudut pandangan yang bertentangan dalam komuniti pakar - mereka percaya bahawa kadar faedah utama harus meningkat. Pada pendapat mereka, seseorang tidak seharusnya mengharapkan kesan positif daripada ketersediaan pinjaman, kerana kadar faedah yang rendah sebenarnya hanya tersedia untuk syarikat besar. Perusahaan sederhana dan kecil boleh bergantung pada nilai 6-8%. Keadaan ini, pakar percaya, adalah disebabkan oleh risiko yang ditanggung oleh organisasi berskala kecil. Di samping itu, penganalisis menekankan bahawa bagi Bank Pusat kadar utama adalah alat untuk mempengaruhi inflasi, dan penurunan pada kadar itu mungkin bermakna pelepasan harga, menyebabkan mereka di luar kawalan.

Ramalan untuk kadar utama Bank Negara Persekutuan Rusia

Ramai ahli ekonomi percaya bahawa Bank Pusat Rusia masih akan menurunkan kadar utama. Kemungkinan besar trend ini akan menjadi ketara pada separuh kedua 2014 - melainkan, sudah tentu, terdapat masalah mendadak dalam ekonomi. Pihak berkuasa menjangkakan bahawa inflasi akan agak perlahan (dan faktor ini merupakan salah satu faktor utama dalam proses menentukan nilai kadar utama oleh Bank Negara), kadar pertukaran ruble akan stabil, dan permintaan untuk deposit dalam mata wang negara akan meningkat. Selain itu, yang penting, penuaian bijirin yang baik dijangkakan.

Oleh itu, pakar percaya, dasar semasa Bank Negara adalah lebih ketat daripada keperluan pasaran secara objektif. Sesetengah penganalisis percaya bahawa kenyataan Bank Pusat bahawa kadar perlu dinaikkan mungkin hanya percubaan untuk membendung inflasi oleh khabar angin. Pada hakikatnya, Bank Negara tidak mempunyai sebab untuk menjangkakan kenaikan harga, tetapi sebaliknya, mereka akan diperbetulkan ke bawah. Dalam hal ini, menurut pakar optimistik, kadar utama untuk 2014 tidak akan mengalami turun naik yang ketara: kemungkinan besar Bank Pusat Rusia akan memilih untuk menurunkannya.

Faktor politik

Sesetengah penganalisis dari sektor perbankan menyatakan bahawa tindakan Bank Pusat mungkin dipengaruhi oleh faktor hubungan Rusia dengan negara lain. Sekiranya berlaku situasi yang tidak menguntungkan dalam arena dasar luar, ruble mungkin lemah, dan modal akan ditarik balik dari negara. Inflasi akan meningkat. Tetapi jika kestabilan relatif kekal dalam hubungan antarabangsa (salah satu kriteria utamanya ialah Rusia tidak campur tangan dalam hal ehwal Ukraine), maka ada sebab untuk mengharapkan kadar utama Bank Pusat kekal pada nilai semasanya.

Penganalisis percaya bahawa ini harus dipermudah, pada pendapat mereka, oleh kelembapan tradisional dalam inflasi pada bulan-bulan musim panas. Mereka menjangkakan bahawa Bank Negara, melihat bahawa harga tidak meningkat, tidak akan membuat pergerakan mendadak dari segi mengawal selia kadar utama. Pada masa yang sama, penyokong sudut pandangan ini menekankan bahawa Bank Negara masih perlu menurunkan kadar, sekurang-kurangnya ke tahap 5.5%. Walaupun dalam jangka masa panjang.